Pinduoduo 拼多多 - (NASDAQ:PDD)
Gamified Social Commerce
⚡ Was du wissen musst ⚡
Pinduoduo ist eine E-Commerce Plattform die eine breite Palette von Produkten anbietet, ähnlich wie JD.com oder Alibaba, jedoch mit einem völlig anderen Konzept.
2015 von Colin Huang (Ex-Google) gegründet.
Seit Juli 2018 am NASDAQ unter $PDD gelistet.
Bekannte Investoren wie Tencent und Sequoia Capital.
Tencent hält heute noch knapp über 15%.
643 Millionen aktive Nutzer monatlich.
Amazon nutzt die Plattform von Pinduoduo in China.
Aktueller Aktienkurs: 203 USD.
Aktuelle Marktkapitalisierung: 242,9 Milliarden US-Dollar.
Anzahl der Mitarbeiter: 5800.
Pinduoduo revolutioniert das E-Commerce Erlebnis seiner Kunden, durch ein neues “soziales” und “spielerisches” Einkaufserlebnis, einer umfangreichen Produktpalette und gleichzeitig erschwinglichen Preisen. Sogar Amazon nutzt die Plattform von Pinduoduo, doch was macht Pinduoduo so revolutionär?
🚨 Die Idee 🚨
E-Commerce (Handel) + online Community (Gruppeneinkauf) + spielerisches Einkaufserlebnis = Pinduoduo.
Pinduoduo erstellt eine Brücke zwischen den sozialen Medien und dem Internet Handel.
Das Einkaufserlebnis wird anhand von spielerischen Darstellungen abgebildet und liefert gleichzeitig die Möglichkeit für Treueprämien, um den Kunden an die Plattform zu binden.
Pinduoduo belohnt seine Kunden mit einem wachsenden digitalem Obstgarten, basieren auf die Vielzahl der Käufe des Nutzers. Wenn der Obstgarten voll (ausgewachsen) ist, bekommt der Kunde als Belohnung eine kostenfreie Kiste Obst zu der angegebenen Adresse geschickt.
Hint: ursprünglich wurde Pinduoduo gegründet, um den Mittelsmann zwischen lokalen Landwirten und dem Markt abzulösen, sodass die Landwirtschaft und der klassische Einkaufsmarkt digitalisiert, transparent und optimiert wird.
Diese Modell wurde sukkzessive auch auf andere Produkte übertragen und ist nun Teil einer gross angelegten C2M (Consumer-to-Manufacturer) Strategie.
Das Einzelhandelsmodell wird umgedreht von einer Angebots- zu Nachfrageorientierung um.
Gründer Colin Huang hat dies einmal in einem (inzwischen gelöschten) Blogpost so beschrieben:
🔑 Das Produkt 🔑
Produkte kann man herkömmlich kaufen wie auf anderen Plattformen wie Alibaba oder JD.com, jedoch bietet Pinduoduo eine weitere Option an, Produkte zu kaufen.
Es ist möglich, Produkte als Gruppe zu kaufen und diese Produkte auf sozialen Medien wie WeChat (Tencent) zu teilen, so dass mehr Teilnehmer dieses Produkt erwerben. Als “Belohnung” für das Teilen des Produktes auf sozialen Medien bekommt man einen Rabatt auf das ausgewählte Produkt.
Daher: je mehr Personen an dem Kauf eines Produktes teilnehmen, desto günstiger wird das Produkt für die Teilnehmer (ähnlich wie ein Mengenrabatt oder Großeinkauf).
Preismodel, Source: Pinduoduo
Wie auf dem Bild zu erkennen, sieht man unter jedem Produkt zwei unterschiedliche Preise. Jeweils für das einzelne Produkt als Direktkauf oder der reduzierte Preis, wenn man das Produkt als Gruppe kauft. Zusätzlich verfügt Pinduoduo über folgende Vorteile:
Die Idee, den Handel mit sozialen Netzwerken anhand von einer Plattform zu verbinden ist revolutionär und macht Pinduoduo einzigartig.
Pinduoduo ist nicht als Suchmaschine konzipiert sondern verwendet einen Nachrichten Feed/Meldungen, sodass die Nutzer ein ganz anderes Einkaufserlebnis haben, welches Sie verleitet mehr zu kaufen (man denke: Sushi Train vs. a la Carte)
Durch verbesserte Algorithmen werden den Kunden immer genauere individualisierte Angebote gemacht.
Tencent als strategischer Investor hilft, mit seinem sozialen Netzwerk WeChat die soziale Community Funktion voll zu entfalten.
Pinduoduo ist mit seinem Mini-Programm auf Wechat eine der stärksten Anwendungen, daher mehr Umsatz durch den Verkauf an Gruppen, die sich durch WeChat bilden.
Mobile first - Pinduoduo hat nie eine Web-basierte Browserversion gehabt: der gesamte Umsatz wird durch “mobile commerce“ generiert.
🌐 Der Markt 🌐
Keine andere E-Commerce Plattform verkauft mehr Produkte über WeChat als Pinduoduo:
Schnell wird klar, wie Pinduoduo den online Handel positiv beeinflusst und mit einer revolutionären Methode den Umsatz vom eigenen Unternehmen mit der Hilfe von sozialen Medien wie WeChat katalysiert.
Eine weitere Besonderheit von Pinduoduo ist das spezifische Kundensegment:
Das durchschnittliche Bestellvolumen bei Pinduoduo ist gering im Verhältnis zu anderen großen Online-Händlern hat aber wegen des Fokus auf Agri-Produkte (Obst und Gemüse) eine besonders hohe Kauffrequenz und Stickiness .
Ein unterbedientes Kundensegment, was vom Wettbewerb nur gering bedient wird, bietet viel Potenzial für das Wachstum von Pinduoduo.
Mit über 643 Millionen aktiven Nutzern monatlich ist Pinduoduo eine wirkliche Konkurrenz zu anderen großen online Händlern wie JD.com oder Alibaba in China geworden. Das enorme Wachstum von Pinduoduo lässt sich auf die sehr innovative Plattform und das geniale Geschäftsmodel zurückführen.
Zusammengefasst hat Pinduoduo andere große E-Commerce Wettbewerber wie Alibaba, JD.com und Amazon, jedoch verfolgt Pinduoduo eine ganz andere Idee und spricht damit einen anderen Markt an.
💴 Revenue Model 💴
Pinduoduo’s Einnahmequellen für den Umsatz, basieren auf folgenden Quellen:
Marketing Dienstleistungen
Verkauf von Marketing auf Pinduoduo’s Plattform = Werbeeinnahmen.
Circa 89% des Gesamtumsatzes.
Transaktionsdienstleistungen
Händlergebühren für Transaktionen.
Circa 11% des Gesamtumsatzes.
🎯 Meilensteine 🎯
Q3 2015
Gründung von Pinduoduo
Q4 2015
10 Millionen registrierte Nutzer mit täglich 1 Millionen Bestellungen.
Q1 2017
WeChat Integration und Pinduoduo Mini Program.
Q3 2018
IPO am NASDAQ, unter $PDD gelistet.
Q1 2019
Pinduoduo ist der drittgrößte Onlinehandel in China nach Alibaba & JD.com.
Q2 2020
Pinduoduo ist das Unternehmen, das am schnellsten eine Marktkapitalisierung von 100 Milliarden USD erreicht hat.
Q3 2020
Pinduoduo zählt 643 Millionen aktive Nutzer monatlich.
🧬 Management 🧬
Bis heute hält Colin Huang über 36% der Anteile an dem Unternehmen.
Colin Huang 黄峥
Gründer & Chairman von Pinduoduo.
Ex Software Engineer bei Google und Serial Gründer.
Sein erster Erfolg war die Gründung von dem Onlinehandel Ouku.com, welcher 2010 erfolgreich verkauft wurde.
Sein zweiter Erfolg war die Gründung von dem online Spieleentwickler Xinyoudi, welcher Colin viel Inspiration für das gamified (spielerische) E-Commerce Geschäft von Pinduoduo gab.
Bachelor & Master in Computerwissenschaften an der Zhejiang Universität und in Wisconsin-Madison.
Lei Chen 陈磊
CEO & Direktor von Pinduoduo.
Vorher CTO bei Pinduoduo und davor bei Xinyoudi.
Vorherige Arbeitserfahrungen bei Google, IBM & Yahoo.
Bachelor & Master in Computerwissenschaften an der Tsinghua Universität und in Wisconsin-Madison.
📈 Finanzen 📈
Die finanzielle Performance von Pinduoduo ist ebenfalls sehr beeindruckend und basiert auf hohen Wachstumsraten des Umsatzes mit sportlichen Erwartungen für 2021:
Umsatz 2019: 4,3 Milliarden USD.
Umsatz Q1 - Q3 2020: 4,7 Milliarden USD.
Schaut man sich die Entwicklung des Profites/Verlustes an, sieht man ähnliche Wachstumsraten. Pinduoduo konnte sogar im dritten Quartal 2020 zum ersten Mal einen Gewinn verzeichnen.
Umsatzrendite in Q3 2020 von 3%.
Unterm Strich hat Pinduoduo in den letzten Quartalen eine sehr starke finanzielle Performance abgeliefert. Somit ist der online Händler zum ersten Mal profitabel. Pinduoduo ist also ein sehr erfolgreicher Newcomer im online Handel mit revolutionären Ideen. Pinduoduo wird immer beliebter und hat noch sehr viel Wachstum vor sich von dem nicht nur die Aktie profitiert.
🔎 Chart Analyse 🔎
Wie hat sich die Pinduoduo jedoch am Aktienmarkt entwickelt? Neben dem Umsatz und der Rendite sind die technischen Indikatoren entscheidend.
Wenn man sich den Graphen von Pinduoduo genauer anschaut, sieht man deutlich wie sich die Aktie zurzeit verhält:
Aktienkurs deutlich über dem 50 Tage Durchschnitt (blaue Linie).
Trotz des starken Aktienanstiegs im November und Mitte Dezember steigt der Kurs 2021 weiter in die Höhe.
Es scheint so als hätte PDD einen neuen Widerstandspunkt bei circa 165 USD erreicht.
Leichte Kurskorrekturen und Schwankungen resultieren von dem starken Kursanstieg in den letzten Monaten, jedoch sollte man diese nicht aus den Augen verlieren.
Langfristig gesehen sollten die zu erwartenden positiven Quartalszahlen von Q4 2020 den Aktienkurs weiter in die Höhe treiben.
Zusammengefasst ist die Aktie zurzeit dezent mit 16.5% überbewertet.
💡 Be Smart 💡
Stärken
Pinduoduo konnte im dritten Quartal 2020 einen Profit vorweisen.
Revolutionäres Produkt: Gamified Social Commerce.
Geschäftsmodel welches sich bereits in China bewiesen hat.
Der Markt ist groß mit viel Wachstumspotenzial im Bereich Agri-Produkte und günstigen Haushaltsprodukten des täglichen Bedarfs via C2M Initiativen.
Extrem schnelles Wachstum.
Großer Kundenstamm mit vielen Nutzern - Zahl der jährlich aktiven Käufer nähert sich der von Alibaba an.
Profitiert von einem sehr erfahrenen Gründer und einem starken Netzwerk.
Sehr bekannte Ankerinvestoren wie Tencent und Sequoia Capital.
Schwächen
Mangelnde Professionalisierung im Top Management, da bisher kein CTO, CFO und COO eingestellt wurden: unakzeptabel für ein 200 Mrd Unternehmen.
Einige Unklarheiten im Reporting (Preissubvention getarnt als Marketing; zu geringer PPE Wert von nur 1000 USD )
Das sehr schnelle Wachstum führt zu mangelhaften Prozessen im operativen Geschäft des Unternehmens.
Mangelnde Monetariserung des Kunden (ARPU): Einkäufe im Wert von 1993 RMB pro Jahr und Kunde auf Pinduoduo vis á vis Alibaba’s 9076 RMB.
Gefälschte und minderwertige Ware auf der Plattform riskiert den Ruf der Marke Pinduoduo in China.
Hohe Abhängigkeit von Billigkundschaft.
🚦Unsere Einschätzung🚦
Wir bei awesome China sind in Pinduoduo investiert und erweitern unsere Position, wenn:
Pinduoduo sein C-Level auf Vordermann bringt.
Pinduoduo es schafft ihren durchschnittlichen Umsatz pro Nutzer von 1,993 RMB auf 3,000 RMB zu erhöhen.